Руководство по листингу для эмитентов

Зачем проводить листинг компании

Разбираем преимущества, затраты и компромиссы листинга, а также выбор между акциями и облигациями как инструментом финансирования.

Что на самом деле означает листинг

Многим предпринимателям листинг на бирже кажется торжественным событием. На деле это стратегическое решение в области финансирования и управления: компания соглашается на высокий уровень прозрачности в обмен на доступ к широкому кругу инвесторов и к организованному механизму ценообразования.

Важно различать две ситуации. При первичном предложении компания выпускает новые ценные бумаги, и привлечённые средства поступают в компанию. При вторичном предложении действующие акционеры продают часть своих долей, и деньги получают они, а не компания. Многие предложения сочетают оба компонента, и инвесторы внимательно анализируют это соотношение, поскольку оно показывает, кто получает выгоду от привлечённых средств.

Преимущества листинга

• Доступ к капиталу: компания может привлекать финансирование у большого числа инвесторов, а не только у банков или нескольких частных инвесторов, и может возвращаться на рынок для последующих выпусков.
• Ликвидность для акционеров: основатели, сотрудники и действующие инвесторы могут продавать или покупать ценные бумаги на организованном рынке.
• Рыночная оценка: цена на торгах служит публичным ориентиром стоимости компании, полезным в переговорах, при слияниях или поглощениях.
• Известность и доверие: статус публичной компании и повышенная прозрачность могут укрепить отношения с партнёрами, клиентами и кредиторами.
• Управленческая дисциплина: периодическая отчётность и более строгое корпоративное управление зачастую повышают качество внутренних решений.
• Инструменты мотивации: акции, прошедшие листинг, можно использовать в программах вознаграждения менеджеров и сотрудников.

Затраты и компромиссы

Преимущества листинга сопровождаются прямыми затратами, регулярными расходами и, что, пожалуй, важнее всего, изменениями в том, как управляется компания. Взвешенное решение сравнивает эти факторы с альтернативами: банковским кредитом, стратегическим инвестором или инвестиционным фондом.

Акции или облигации?

Рынок капитала предлагает два основных инструмента. Акции приносят собственный капитал: их не нужно погашать, и по ним не начисляются проценты, но новые акционеры получают право голоса и часть будущей прибыли. Облигации приносят заёмный капитал: основатели не уступают контроль, но компания обязана выплачивать купоны и погасить основную сумму долга при наступлении срока погашения.

Листинг на BIMx: Регулируемый рынок или MTF

Вы узнаете, какими рынками управляет BIMx, как выбрать между Регулируемым рынком и MTF, каковы этапы допуска и на каком этапе находится календарь первого листинга.

Два рынка, одна биржа

21 августа 2026 г. НКФР выдала Международной фондовой бирже Молдовы (BIMx) разрешение на управление и эксплуатацию двух рынков. Компания, которая хочет привлечь капитал, выбирает не только, проводить ли листинг, но и где: на Регулируемом рынке или в многосторонней торговой системе (MTF).

Полные требования содержатся в Правилах BIMx, опубликованных на bimx.md в разделе «Регламенты и нормативные акты». Уроки курса BA-204 излагают их шаг за шагом для каждого рынка.

Как выбрать подходящий рынок

• Размер и история компании: за сколько лет у нее есть аудированная финансовая отчётность и насколько стабильны результаты.
• Сумма, которую она хочет привлечь, и тип инструмента: акции или облигации.
• Возможности в части отчётности: есть ли у компании команда, необходимая для периодической и текущей отчётности, которую требует рынок?
• Целевые инвесторы: у некоторых институциональных инвесторов могут быть внутренние правила, ограничивающие их вложения на определённых рынках.
• Затраты: комиссии за допуск и поддержание различаются и опубликованы в Перечне комиссий и тарифов BIMx.

Этапы допуска на BIMx

1. Предварительная консультацияОценка соответствия критериям и потребности в финансировании, выбор рынка (Регулируемый рынок или MTF) и категории листинга.
2. Подготовка документацииПроспект (при необходимости), финансовая отчётность, аудиторские заключения и необходимые корпоративные документы.
3. Проверка соответствияАнализ пакета документов на допуск профильными подразделениями BIMx на соответствие Правилам биржи.
4. Допуск к торгамРешение о допуске и публикация объявления; инструмент становится доступным для торгов с даты, установленной решением.
5. Отношения с инвесторами после листингаТекущая и периодическая отчётность, а также объявления о корпоративных событиях.

Торговля инструментами, прошедшими листинг, осуществляется исключительно через брокеров, лицензированных НКФР и допущенных в качестве участников биржи. Формы заявления о допуске к торгам, отдельные для Регулируемого рынка и для MTF, размещены в Центре загрузок на bimx.md.

Календарь BIMx на 2026 год

1. 21 августа 2026Разрешение НКФР на Регулируемый рынок и MTF.
2. 28 сентября 2026Начинается процесс допуска эмитентов и брокеров — заключительный этап перед запуском торгов.
3. 1 октября 2026Платформа ARENA вводится в промышленную эксплуатацию согласно текущему операционному графику.
4. До конца 2026 годаЗапланирован первый листинг.

Подготовка компании к листингу

Рассматриваем, что нужно привести в порядок до листинга: аудированную финансовую отчётность, корпоративное управление, структуру акционеров и команду консультантов.

Оценка степени готовности

Подготовка к листингу, как правило, начинается задолго до подачи каких-либо документов. Первый шаг — честная оценка компании с позиции внешнего инвестора, который не знает истории фирмы и не имеет доступа к неформальной информации. Всё, что невозможно подтвердить документально, будет восприниматься как риск.

• Есть ли многолетняя аудированная финансовая история с объяснимыми выручкой и результатами?
• Можно ли чётко представить бизнес-модель и стратегию с измеримыми целями?
• Выявлены ли отношения со связанными сторонами (акционерами, родственниками, аффилированными фирмами) и заключены ли сделки с ними на рыночных условиях?
• В порядке ли с юридической точки зрения право собственности на ключевые активы, лицензии и важные договоры?
• Может ли руководство функционировать независимо от одного основателя?
• Способны ли внутренние системы (бухгалтерия, внутренний контроль, ИТ) своевременно формировать корректную отчётность?

Финансовая отчётность и аудит

Финансовая отчётность — основа любого инвестиционного решения. Инвесторы сравнивают компании между собой, поэтому им нужна информация, подготовленная по признанным правилам, проверенная независимым аудитором и представленная последовательно из года в год.

Переход с национальных стандартов на IFRS может существенно изменить отчётные показатели: признание выручки, оценка активов, договоры аренды или резервы могут учитываться иначе. Поэтому переход нужно планировать заранее, а аудитора — привлекать до того, как будет завершена первая отчётность по IFRS. Немодифицированное аудиторское заключение сообщает инвесторам, что финансовая отчётность достоверно отражает положение дел; заключение с оговорками вызовет вопросы и может осложнить процесс.

Корпоративное управление и структура акционеров

Миноритарным инвесторам нужны гарантии того, что решения принимаются в интересах всех акционеров. Корпоративное управление превращает эти ожидания в конкретные правила и структуры.

• Работоспособный совет директоров (совет общества) с компетентными членами и, в идеале, с членами, независимыми от мажоритарного акционера.
• Комитет по аудиту, который контролирует финансовую отчётность, внутренний контроль и взаимодействие с аудитором.
• Письменные политики в отношении сделок со связанными сторонами, конфликтов интересов, дивидендов и обращения с инсайдерской информацией.
• Актуализированный устав, отражающий права акционеров и порядок работы органов управления.
• Разделение функций стратегического надзора и исполнительного управления.

Структуру акционеров также необходимо прояснить: доли, принадлежащие через непрозрачных посредников, устные договорённости между участниками или недокументированные опционы могут заблокировать процесс. Иногда требуется преобразование организационно-правовой формы, консолидация группы под одной материнской компанией или конвертация займов акционеров в капитал.

Команда по листингу

Листинг — это проект с множеством участников. Компания остаётся ответственной за представленную информацию, но опирается на специалистов по каждому направлению. Их координация обычно поручается финансовому директору или специально назначенному руководителю проекта.

Проспект и документация

Изучаем, что содержит проспект, как корректно представлять факторы риска и как проходит процедура утверждения надзорным органом.

Роль проспекта

При публичном предложении инвесторы не могут вести индивидуальные переговоры с компанией и не могут провести собственный due diligence. Проспект устраняет эту информационную асимметрию: он предоставляет всем одновременно и в одинаковой форме информацию, необходимую для принятия взвешенного инвестиционного решения.

Проспект выполняет и защитную функцию для компании: полная и сбалансированная информация снижает риск последующих претензий. Напротив, умолчания или вводящие в заблуждение утверждения могут повлечь ответственность эмитента и лиц, ответственных за документ.

Что содержит проспект

Точная структура определяется применимыми нормативными актами, но большинство проспектов следуют схожей логике: от доступного резюме к юридическим и финансовым подробностям.

Факторы риска: откровенность и конкретность

Раздел о рисках — не формальность. Информированный инвестор знает, что у любого бизнеса есть риски; он хочет понять, какие из них характерны именно для этой компании и насколько сильно они могут повлиять на результаты. Общие риски, применимые к любой фирме, говорят слишком мало.

• Операционные риски: зависимость от одного клиента, поставщика или ключевого лица.
• Финансовые риски: долговая нагрузка, валютный риск, изменение процентных ставок, ликвидность.
• Рыночные и регуляторные риски: конкуренция, изменения законодательства, лицензии.
• Риски, связанные с ценными бумагами: низкая ликвидность на торгах, волатильность цены, контроль со стороны мажоритарного акционера.

Утверждение проспекта и сопутствующая документация

1. Due diligence и составлениеКонсультанты проверяют информацию о компании, а команда составляет проспект на основе документов и аудированной финансовой отчётности.
2. Внутренние одобренияКомпетентные органы компании (например, общее собрание или совет, в зависимости от случая) принимают решения о выпуске и предложении.
3. Подача в надзорный органПроспект и сопроводительные документы подаются в НКФР на рассмотрение.
4. Замечания и дополненияНадзорный орган может запросить разъяснения или изменения; команда отвечает и дорабатывает документ.
5. Утверждение и публикацияПосле утверждения проспект публикуется в форме и по каналам, предусмотренным нормативными актами, до начала предложения.
6. Заявление о допуске на биржуДля торгов на BIMx компания подаёт заявление и документы, требуемые правилами биржи, которые описаны в разделе «Регламенты и нормативные акты» и на странице «Процедура листинга».

Если после утверждения и до завершения предложения возникают важные новые факты или обнаруживаются существенные ошибки, нормативные акты, как правило, предусматривают обновление информации с помощью дополнительных документов. Рекламные материалы должны соответствовать проспекту и не должны содержать информацию более оптимистичную, чем в нём.

Публичное предложение и допуск к торгам

Разбираем механику предложения: IPO или прямой листинг, определение цены через bookbuilding, подписка, распределение и первый день торгов.

IPO или прямой листинг

Не всякий листинг предполагает привлечение капитала. При прямом листинге уже существующие акции допускаются к торгам без предварительного предложения о продаже; цена формируется непосредственно на рынке из заявок на покупку и продажу. Этот вариант может быть оправдан для компаний с уже многочисленным составом акционеров, которые прежде всего стремятся к ликвидности и известности.

Определение цены и bookbuilding

Цена — самое чувствительное решение в рамках предложения. Слишком высокая цена может привести к недостаточной подписке и падению котировок после листинга; слишком низкая означает, что действующие акционеры уступают часть компании ниже справедливой стоимости. Оценка опирается на такие методы, как дисконтированные денежные потоки и сравнение с аналогичными компаниями, а затем проверяется в диалоге с инвесторами.

1. Предварительная оценкаПосредник и консультанты определяют диапазон стоимости на основе финансовых данных и сравнений.
2. Зондирование интересаПеред запуском компания представляется ряду инвесторов в пределах, допускаемых нормативными актами, чтобы оценить интерес.
3. Установление ценового диапазонаПредложение запускается с фиксированной ценой или с диапазоном (например, от 22 до 28 леев за акцию).
4. Формирование книги заявокИнвесторы подают заявки с указанием количества акций и максимальной приемлемой цены.
5. Установление окончательной ценыНа основе зарегистрированного спроса эмитент и посредник устанавливают окончательную цену предложения.

Подписка и распределение

В период подписки инвесторы подают заявки через посредника предложения или через других уполномоченных участников в соответствии с условиями проспекта. По завершении общий спрос сопоставляется с количеством предлагаемых акций. Если спрос меньше, предложение может быть сокращено или, если проспект предусматривает минимальный порог и он не достигнут, отменено. Если спрос превышает предложение, применяются объявленные правила распределения, например пропорциональное распределение или разделение на транши для розничных и институциональных инвесторов.

Допуск и первый день торгов

После расчётов по предложению, то есть перевода денег эмитенту и зачисления акций на счета инвесторов, компания получает допуск к торгам в соответствии с правилами биржи. Требования к допуску и необходимые документы для BIMx изложены в разделе «Регламенты и нормативные акты» и на странице «Процедура листинга».

• Первый день знаменует переход от цены предложения к цене, свободно формируемой на рынке из заявок на покупку и продажу.
• Цена может подняться или опуститься относительно цены предложения; умеренная и стабильная динамика часто здоровее, чем эффектный скачок.
• Ликвидность зависит от количества акций в свободном обращении (free float) и от разнообразия инвесторов.
• На действующих акционеров могут распространяться обязательства о неотчуждении (lock-up) в течение установленного срока, если они были приняты в рамках предложения.

Обязанности после листинга

Разбираем постоянные обязанности публичной компании: периодическую отчётность, раскрытие инсайдерской информации, предотвращение злоупотреблений на рынке, отношения с инвесторами и общее собрание акционеров.

Периодическая и текущая отчётность

Допуск к торгам — это не завершение процесса, а начало постоянных отношений с рынком. Инвесторы ежедневно покупают и продают на основе публичной информации, поэтому компания должна регулярно её обновлять и оперативно сообщать о важных событиях.

Содержание, формат и точные сроки устанавливаются законодательством о рынке капитала, актами НКФР и правилами биржи. Для BIMx требования содержатся в разделе «Регламенты и нормативные акты». Хорошей практикой является внутренний календарь отчётности с чётко назначенными ответственными.

Инсайдерская информация и её раскрытие

Общее правило таково: эмитент должен как можно скорее обнародовать инсайдерскую информацию, непосредственно его касающуюся, чтобы все инвесторы имели к ней равный доступ. Нормативная база допускает при строгих условиях отсрочку раскрытия, например чтобы не поставить под угрозу текущие переговоры, при условии сохранения конфиденциальности и соблюдения применимых требований.

Злоупотребления на рынке

Правила о злоупотреблениях на рынке защищают целостность ценообразования и доверие инвесторов. Их нарушение может повлечь строгие санкции для компании и причастных лиц.

• Использование инсайдерской информации: совершение сделок или отмена заявок на основе непубличной информации.
• Незаконное раскрытие: передача инсайдерской информации вне рамок обычного исполнения служебных обязанностей.
• Рекомендация или побуждение: предложение другому лицу совершить сделку на основе инсайдерской информации.
• Манипулирование рынком: сделки или заявки, создающие ложные сигналы о спросе, предложении или цене, а также распространение ложной или вводящей в заблуждение информации.

Отношения с инвесторами и общее собрание

Помимо выполнения законных обязанностей, публичные компании, которые хорошо выстраивают коммуникацию с акционерами, обычно пользуются бо́льшим доверием и имеют более стабильную базу инвесторов. Функция по связям с инвесторами (investor relations) связывает руководство и рынок.

• Раздел для инвесторов на сайте компании с отчётами, презентациями и финансовым календарём.
• Презентация результатов после каждой публикации отчётности с объяснением отклонений от предыдущих периодов.
• Чётко определённое контактное лицо для вопросов акционеров и аналитиков.
• Равное отношение: значимая информация публикуется для всего рынка, а не предоставляется выборочно отдельным инвесторам.

Общее собрание акционеров (ОСА) — высший орган управления общества. Оно утверждает годовую финансовую отчётность, распределение прибыли и дивиденды, избирает членов совета, назначает аудитора и принимает решения об изменении устава или уставного капитала в пределах, установленных законом и уставом. После листинга ОСА объединяет большее число более разнообразных акционеров, поэтому созыв, материалы и голосование должны быть организованы так, чтобы все могли осуществлять свои права осознанно.

1. СозывПубликуется объявление с повесткой дня, датой, местом и порядком участия в сроки, предусмотренные законом и уставом.
2. Предоставление материаловАкционеры получают доступ к документам, выносимым на утверждение, достаточно заблаговременно, чтобы их изучить.
3. Проведение и голосованиеПроверяется кворум, обсуждаются вопросы повестки дня и проводится голосование в соответствии с применимыми правилами.
4. Публикация решенийИтоги голосования и принятые решения обнародуются в рамках текущего информирования рынка.

Акции на Регулируемом рынке: требования, пакет документов, этапы

Вы узнаете, каким условиям должны отвечать акции и эмитент для Регулируемого рынка BIMx, что входит в пакет документов и как проходит процесс вплоть до первого дня торгов.

Критерии соответствия

Для допуска акций на Регулируемый рынок Правила BIMx устанавливают условия как для инструмента, так и для эмитента.

• Акции зарегистрированы в НКФР, свободно обращаются, полностью оплачены, выпущены в бездокументарной форме и учитываются посредством записей по счетам.
• Акции относятся к одному классу.
• Free float не менее 10 %; BIMx может допустить более низкий уровень, если сочтёт ликвидность достаточной.
• Одно из двух альтернативных условий по размеру: собственный капитал не менее эквивалента 1 млн евро в леях или ожидаемая капитализация не менее эквивалента 1 млн евро в леях, рассчитанные в соответствии с Правилами BIMx.
• Эмитент соблюдает установленные законом условия допуска и обязанности по раскрытию информации.
• Эмитент назначает двух контактных лиц для взаимодействия с BIMx и присоединяется к Обязательству о допуске и поддержании допуска к торгам.

Пакет документов на допуск

• заявление о допуске акций к торгам;
• проспект допуска, утверждённый НКФР, с приложениями и изменениями, или предусмотренный законом документ с ключевой информацией об эмитенте;
• актуализированный учредительный документ;
• финансовые документы и периодические отчёты, требуемые Правилами, в зависимости от истории торгов инструментами эмитента за последние 3 года;
• решение уставного органа эмитента о допуске акций на BIMx;
• свидетельство о регистрации акций в НКФР;
• Обязательство о допуске и поддержании допуска к торгам;
• подтверждение оплаты сбора за рассмотрение;
• заявление о двух контактных лицах для взаимодействия с BIMx;
• иные документы, которые BIMx может обоснованно запросить для оценки пакета.

На Регулируемом рынке эмитент может подать пакет документов напрямую или через участника-инициатора, то есть брокера — участника биржи, который помогает ему в подготовке и подаче. Ответственность за содержание документации остаётся за эмитентом.

Этапы процесса

1. Подготовка и предварительная проверкаПакет документов готовится и при необходимости предварительно сверяется с Департаментом листинга и операций. До утверждения проспекта НКФР можно запросить предварительное согласие на допуск на условиях, предусмотренных Правилами.
2. Подача полного пакета документовПосле утверждения проспекта НКФР — непосредственно эмитентом или через участника-инициатора.
3. Анализ и устранение недостатковBIMx анализирует документацию и сообщает о возможных недостатках, которые эмитент устраняет.
4. Решение о допускеСовет BIMx принимает решение в срок, предусмотренный Правилами и исчисляемый с момента подачи полной документации.
5. Первый день торговЗавершается выполнение операционных условий, публикуется необходимая информация и устанавливается дата начала торгов.

Тарифы и контакты

Тарифы для Регулируемого рынка и для MTF не совпадают. Применяются исключительно тарифы из Перечня тарифов и комиссий BIMx, действующего на дату оказания услуги и опубликованного на bimx.md в разделе «Тарифы биржи». Перед подачей документов команда BIMx подтверждает эмитенту конкретные тарифы.

Акции в MTF: принципиальное согласие и фактический допуск

Вы узнаете, какие условия действуют в MTF, почему договор с участником-посредником обязателен и как проходят два этапа: принципиальное согласие и фактический допуск.

Критерии соответствия

• Акции зарегистрированы в НКФР, свободно обращаются, полностью оплачены, являются бездокументарными и учитываются посредством записей по счетам.
• Эмитент осуществлял деятельность в течение последних 2 лет до обращения за принципиальным согласием в соответствии с законом.
• Эмитент заключает и поддерживает на весь период торгов договор с участником-посредником.
• У эмитента есть договор с Единым центральным депозитарием, либо имеется подтверждение ЕЦД о наличии условий, необходимых для расчётов и регистрации.
• Эмитент не находится в процедуре наблюдения, реструктуризации, банкротства или несостоятельности и соблюдает установленное законом требование о соотношении чистых активов и уставного капитала.
• Эмитент назначает двух контактных лиц для взаимодействия с BIMx, из которых как минимум одно — со стороны участника-посредника, и подписывает Договор BIMx — Эмитент, предусмотренный Правилами MTF.

Этап 1: принципиальное согласие

Процесс начинается с запроса принципиального согласия (ПС). Эмитент и участник-посредник подают документацию, предусмотренную Процедурой № 1 Приложения № 1 к Правилам MTF. Срок выдачи ПС — не более 5 рабочих дней с момента получения полной документации.

• заявление о выдаче принципиального согласия;
• решение уставного органа о допуске в MTF с указанием категории «Акции — Premium» или «Standard», в зависимости от случая;
• выписка из Реестра юридических лиц;
• актуализированный учредительный документ;
• Презентационный документ (Меморандум), подписанный эмитентом и участником-посредником;
• подтверждение оплаты сбора за рассмотрение;
• договор между эмитентом и участником-посредником.

Этап 2: фактический допуск

После получения ПС подаётся окончательный пакет документов: документы по инструментам, документы или подтверждение ЕЦД, применимая финансовая отчётность, окончательный Меморандум, свидетельство НКФР, заявление о контактных лицах и Договор о торгах BIMx — Эмитент. Торги начинаются после выполнения условий, предусмотренных Правилами, включая обязательства по оплате тарифов.

Регулируемый рынок или MTF: ключевые различия

Эмитенты, прошедшие листинг на BVM: как попасть на BIMx

Вы узнаете, почему допуск на BIMx не является автоматическим переводом с Фондовой биржи Молдовы, какие существующие документы можно использовать повторно и как начинается диалог с BIMx.

Отдельная процедура, а не автоматический перевод

Многие акции, корпоративные и муниципальные облигации в настоящее время торгуются на Фондовой бирже Молдовы (BVM). Они не переходят автоматически на Международную фондовую биржу Молдовы. Допуск на BIMx — это отдельная процедура, проводимая по Правилам BIMx, на Регулируемый рынок или в MTF.

Как начинается диалог

1. Контактное лицоЗаинтересованный эмитент сообщает BIMx о контактном лице, назначенном для координации следующих этапов.
2. Рабочая встречаВ течение 5 рабочих дней с момента ответа команда BIMx организует встречу — в офисе или онлайн — для анализа вариантов и составления предварительного графика.
3. Применимая информацияBIMx направляет требования к допуску, перечень документов, этапы и тарифы для соответствующей категории инструментов.
4. Перечень документовЭмитент, при необходимости вместе с брокером, направляет перечень имеющихся документов, а BIMx подтверждает, что можно использовать повторно.
5. Предварительная проверка и подачаПодготовку и предварительную проверку можно начать сразу; официальная подача и дата начала торгов согласовываются в соответствии с Правилами и операционным графиком.

Почему это того стоит

• Доступ к альтернативному источнику финансирования и рыночная оценка акций.
• Известность среди местных и международных инвесторов.
• Прозрачная система корпоративного управления, признаваемая деловыми партнёрами и финансовыми институтами.
• Торговая инфраструктура, соответствующая европейским стандартам: ARENA Trading с расчётами T+2 через ЕЦД.

Календарь

Согласно текущему операционному графику, платформа ARENA биржи BIMx вводится в промышленную эксплуатацию 1 октября 2026 г. Допуск эмитентов начался 28 сентября 2026 г., а первый листинг запланирован до конца 2026 г. Чем раньше начнётся диалог, тем быстрее инструменты могут быть допущены.

Муниципальные облигации на BIMx

Вы узнаете, как примэрия допускает свои облигации на Регулируемый рынок BIMx, зачем нужен участник-инициатор и что входит в пакет документов.

Почему это важно для примэрии

Допуск на Регулируемый рынок BIMx даёт местному органу власти известность среди более широкого круга инвесторов, торговую инфраструктуру, соответствующую европейским стандартам, и систему прозрачности, которая может облегчить будущие выпуски.

Особые правила

• Муниципальные облигации допускаются на Регулируемый рынок BIMx.
• Пакет документов подаётся в обязательном порядке через участника-инициатора — брокера, являющегося участником биржи.
• Для выпусков, торгуемых на BVM, допуск на BIMx — отдельная процедура без автоматического перевода.
• Орган назначает двух контактных лиц для взаимодействия с BIMx на время процедуры и после допуска.

Пакет документов на допуск

• заявление о допуске облигаций к торгам (по форме, предоставляемой BIMx);
• свидетельство о регистрации облигаций в НКФР;
• решение местного совета о допуске облигаций на BIMx; для облигаций, уже прошедших листинг на BVM, — решение о допуске на BVM;
• Обязательство о допуске и поддержании допуска облигаций к торгам (документ, предоставляемый BIMx);
• подтверждение оплаты применимого тарифа согласно действующему Перечню BIMx;
• заявление эмитента о двух контактных лицах для взаимодействия с BIMx;
• документ о допуске муниципальных облигаций по форме BIMx и иные документы, требуемые Правилами, в зависимости от случая.

Проспект предложения, документы об эмитенте и информация о выпуске, использовавшиеся на BVM, могут быть использованы повторно, если они действительны и актуальны. Департамент листинга и операций подтверждает для каждого выпуска, что можно использовать.

Шаги для органа местного управления

1. Подтверждение заинтересованностиПримэрия письменно подтверждает заинтересованность в начале процедуры допуска на BIMx.
2. Решение компетентного органаМестный совет принимает или, в зависимости от случая, актуализирует решение о допуске облигаций на BIMx.
3. Пакет документов с участником-инициаторомПакет документов готовится и проверяется совместно с брокером, который подаёт его в BIMx.
4. Контактные лицаНазначаются два контактных лица для взаимодействия с BIMx.

Государственные ценные бумаги на BIMx

Вы узнаете, какие государственные ценные бумаги могут торговаться на Регулируемом рынке BIMx, как они допускаются и какие затраты это предполагает.

Что это такое и какие из них допускаются на BIMx

На Регулируемый рынок BIMx могут быть допущены ГЦБ с длительным сроком обращения в соответствии с Законом № 171/2012 о рынке капитала и специальными нормативными актами о ГЦБ. Казначейские векселя и прочие ГЦБ со сроком обращения до одного года не подпадают под эту процедуру.

Допуск в силу правил

Правила BIMx предусматривают, что ГЦБ допускаются к торгам в силу правил в специальную категорию по получении документа или проспекта эмиссии и прочих документов. Допуск осуществляется по инициативе эмитента, то есть Министерства финансов. Режим установлен Приказом министра финансов № 17 от 02.02.2022 и Постановлением НКФР № 4/5 от 10.02.2022.

• заявление о допуске;
• документ или проспект эмиссии;
• решение уставного органа или органа-эмитента;
• заявление о контактных лицах для взаимодействия с BIMx.

После подачи полной документации исполнительный орган BIMx выносит решение о допуске в срок не более 10 рабочих дней. Дата начала торгов по каждой серии устанавливается по согласованию с ЕЦД.

Затраты

Согласно действующему Перечню BIMx, сбор за допуск и поддержание для инструментов, выпущенных Министерством финансов, равен нулю. Торговая комиссия по ГЦБ устанавливается отдельно для участников торгов.

Для инвесторов

• Долгосрочные ГЦБ, как правило, считаются инструментами с низким кредитным риском, но их цена на вторичном рынке меняется вместе с уровнем процентных ставок.
• На BIMx их покупают и продают, как и любой инструмент, через брокера — участника биржи с расчётами T+2 через ЕЦД.
• Допущенные серии и дата начала торгов по каждой серии публикуются BIMx.