Посібник із лістингу для емітентів

Навіщо проводити лістинг компанії

Аналізуємо переваги, витрати та компроміси лістингу, а також вибір між акціями та облігаціями як інструментом фінансування.

Що насправді означає лістинг

Для багатьох підприємців лістинг на біржі здається церемоніальною подією. Насправді це стратегічне рішення щодо фінансування та управління: компанія погоджується на високий рівень прозорості в обмін на доступ до широкого кола інвесторів і до організованого механізму ціноутворення.

Важливо розрізняти дві ситуації. У первинній пропозиції компанія випускає нові цінні папери, і залучені кошти надходять до компанії. У вторинній пропозиції наявні акціонери продають частину своїх часток, і кошти отримують вони, а не компанія. Багато пропозицій поєднують обидва складники, тож інвестори уважно аналізуватимуть цю пропорцію, адже вона показує, хто отримує вигоду від залучених коштів.

Переваги лістингу

• Доступ до капіталу: компанія може залучати фінансування від великої кількості інвесторів, а не лише від банків чи кількох приватних інвесторів, і повертатися на ринок для подальших випусків.
• Ліквідність для акціонерів: засновники, працівники та наявні інвестори можуть продавати або купувати цінні папери на організованому ринку.
• Ринкова оцінка: ціна торгів дає публічний орієнтир вартості компанії, корисний під час переговорів, злиттів або поглинань.
• Видимість і довіра: статус компанії, що пройшла лістинг, і вища прозорість можуть зміцнити відносини з партнерами, клієнтами та кредиторами.
• Управлінська дисципліна: періодична звітність і суворіше корпоративне управління часто підвищують якість внутрішніх рішень.
• Інструменти мотивації: акції, що перебувають у лістингу, можна використовувати в програмах винагороди менеджерів і працівників.

Витрати та компроміси

Переваги лістингу супроводжуються прямими витратами, регулярними витратами і, мабуть, найголовніше, змінами в тому, як управляється компанія. Зважене рішення порівнює ці елементи з альтернативами: банківським кредитом, стратегічним інвестором або інвестиційним фондом.

Акції чи облігації?

Ринок капіталу пропонує два основні інструменти. Акції забезпечують власний капітал: їх не потрібно повертати, і вони не генерують відсотків, але нові акціонери отримують право голосу та частку майбутніх прибутків. Облігації забезпечують позиковий капітал: засновники не поступаються контролем, але компанія мусить сплачувати купони та погасити основну суму боргу в дату погашення.

Лістинг на BIMx: регульований ринок чи MTF

Ви дізнаєтеся, якими ринками управляє BIMx, як обрати між регульованим ринком і MTF, які етапи проходить допуск і на якому етапі перебуває календар першого лістингу.

Два ринки, одна біржа

21 серпня 2026 р. НКФР надала Міжнародній фондовій біржі Молдови (BIMx) дозвіл на управління та функціонування двох ринків. Компанія, яка прагне залучити капітал, вирішує не лише, чи проводити лістинг, а й де: на регульованому ринку чи в багатосторонній торговельній системі (MTF).

Повні вимоги містяться в Правилах BIMx, опублікованих на bimx.md у розділі «Правила та нормативні акти». Уроки курсу BA-204 викладають їх крок за кроком для кожного ринку.

Як обрати відповідний ринок

• Розмір та історія компанії: за скільки років вона має аудитовану фінансову звітність і наскільки стабільні її результати.
• Сума, яку вона прагне залучити, і тип інструмента: акції чи облігації.
• Спроможність звітувати: чи має компанія команду, потрібну для періодичної та поточної звітності, якої вимагає ринок?
• Цільові інвестори: деякі інституційні інвестори можуть мати внутрішні правила, що обмежують їхні інвестиції на певних ринках.
• Витрати: комісії за допуск і підтримання відрізняються й опубліковані в Переліку тарифів і комісій BIMx.

Етапи допуску на BIMx

1. Попередня консультаціяОцінка відповідності критеріям і потреби у фінансуванні, вибір ринку (регульований ринок або MTF) і категорії лістингу.
2. Підготовка документаціїПроспект (за потреби), фінансова звітність, аудиторські звіти та необхідні корпоративні документи.
3. Перевірка відповідностіАналіз пакета документів для допуску профільними департаментами BIMx на відповідність Правилам біржі.
4. Допуск до торгівРішення про допуск і публікація оголошення; інструмент стає доступним для торгів із дати, визначеної рішенням.
5. Відносини з інвесторами після лістингуПоточна та періодична звітність і оголошення про корпоративні події.

Торгівля інструментами, що перебувають у лістингу, здійснюється виключно через брокерів, ліцензованих НКФР і допущених як учасники біржі. Форми заяви про допуск до торгів, окремі для регульованого ринку та для MTF, розміщено в центрі завантажень на bimx.md.

Календар BIMx у 2026 році

1. 21 серпня 2026Дозвіл НКФР на регульований ринок і MTF.
2. 28 вересня 2026Розпочинається процедура допуску емітентів і брокерів — завершальний етап перед запуском торгів.
3. 1 жовтня 2026Платформа ARENA переходить у промислову експлуатацію відповідно до чинного операційного календаря.
4. До кінця 2026 рокуЗапланований перший лістинг.

Підготовка компанії до лістингу

Розглядаємо, що потрібно впорядкувати перед лістингом: аудитовану фінансову звітність, корпоративне управління, структуру акціонерів і команду консультантів.

Оцінка рівня готовності

Підготовка до лістингу зазвичай починається задовго до подання будь-якого документа. Перший крок — чесна оцінка компанії з погляду зовнішнього інвестора, який не знає історії фірми й не має доступу до неформальної інформації. Усе, що неможливо задокументувати, сприйматиметься як ризик.

• Чи є аудитована фінансова історія за кілька років із зрозумілими доходами та результатами?
• Чи можна чітко представити бізнес-модель і стратегію з вимірюваними цілями?
• Чи визначено відносини з пов’язаними сторонами (акціонерами, родичами, афілійованими фірмами) і чи укладено їх на ринкових умовах?
• Чи юридично впорядковані право власності на ключові активи, ліцензії та важливі договори?
• Чи може керівництво працювати незалежно від одного засновника?
• Чи здатні внутрішні системи (бухгалтерський облік, внутрішній контроль, ІТ) вчасно формувати коректні звіти?

Фінансова звітність і аудит

Фінансова звітність — основа будь-якого інвестиційного рішення. Інвестори порівнюють компанії між собою, тож їм потрібна інформація, складена за визнаними правилами, перевірена незалежним аудитором і послідовно подана з року в рік.

Перехід від національних стандартів до IFRS може суттєво змінити звітні показники: визнання доходів, оцінку активів, договори лізингу чи резерви може бути відображено по-різному. Тому перехід слід планувати завчасно, а аудитора — залучати ще до завершення першої фінансової звітності за IFRS. Немодифікована аудиторська думка сигналізує інвесторам, що фінансова звітність відображає достовірну картину; модифікована думка викличе запитання й може ускладнити процедуру.

Корпоративне управління та структура акціонерів

Міноритарним інвесторам потрібні гарантії того, що рішення ухвалюються в інтересах усіх акціонерів. Корпоративне управління перетворює ці очікування на конкретні правила та структури.

• Дієва рада директорів (рада товариства) з компетентними членами й, в ідеалі, з членами, незалежними від мажоритарного акціонера.
• Аудиторський комітет, що наглядає за фінансовою звітністю, внутрішнім контролем і відносинами з аудитором.
• Письмові політики щодо правочинів із пов’язаними сторонами, конфліктів інтересів, дивідендів і поводження з інсайдерською інформацією.
• Оновлений статут, що відображає права акціонерів і правила діяльності органів управління.
• Розмежування ролей між стратегічним наглядом і виконавчим менеджментом.

Структуру акціонерів також потрібно прояснити: частки, якими володіють через непрозорих посередників, усні домовленості між партнерами чи незадокументовані опціони можуть заблокувати процедуру. Інколи необхідно змінити організаційно-правову форму, консолідувати групу під однією материнською компанією або конвертувати позики акціонерів у капітал.

Команда лістингу

Лістинг — це проєкт із багатьма учасниками. Компанія залишається відповідальною за подану інформацію, але спирається на фахівців щодо кожного складника. Координація їхньої роботи зазвичай є завданням фінансового директора або спеціально призначеного керівника проєкту.

Проспект і документація

Ви дізнаєтеся, що містить проспект, як правильно викладати чинники ризику та як відбувається процедура затвердження наглядовим органом.

Роль проспекту

У публічній пропозиції інвестори не можуть вести індивідуальні переговори з компанією чи проводити власний due diligence (комплексну перевірку). Проспект усуває цю інформаційну асиметрію: він надає всім одночасно й в однаковій формі інформацію, необхідну для зваженого інвестиційного рішення.

Проспект виконує й захисну функцію для компанії: повністю та збалансовано викладена інформація зменшує ризик подальших претензій. Натомість замовчування чи оманливі твердження можуть спричинити відповідальність емітента й осіб, відповідальних за документ.

Що містить проспект

Точна структура визначається чинними нормативними актами, але більшість проспектів мають подібну логіку: від доступного резюме до юридичних і фінансових подробиць.

Чинники ризику: відвертість і конкретність

Розділ про ризики — не формальність. Обізнаний інвестор знає, що будь-який бізнес має ризики; він хоче з’ясувати, які з них специфічні саме для цієї компанії і наскільки сильно вони можуть вплинути на результати. Загальні ризики, притаманні будь-якій фірмі, говорять надто мало.

• Операційні ризики: залежність від одного клієнта, постачальника чи ключової особи.
• Фінансові ризики: боргове навантаження, валютний ризик, зміна процентних ставок, ліквідність.
• Ринкові та регуляторні ризики: конкуренція, законодавчі зміни, ліцензії.
• Ризики, пов’язані з цінними паперами: низька ліквідність торгів, волатильність ціни, контроль із боку мажоритарного акціонера.

Затвердження проспекту та супровідна документація

1. Due diligence і підготовка текстуКонсультанти перевіряють інформацію про компанію, а команда готує проспект на основі документів і аудитованої фінансової звітності.
2. Внутрішні погодженняУповноважені органи компанії (наприклад, загальні збори або рада — залежно від випадку) ухвалюють рішення щодо випуску та пропозиції.
3. Подання до наглядового органуПроспект і супровідні документи подаються до НКФР на розгляд.
4. Зауваження та доповненняОрган може запросити роз’яснення чи зміни; команда відповідає й доопрацьовує документ.
5. Затвердження та публікаціяПісля затвердження проспект публікується у формі та через канали, передбачені нормативними актами, до початку пропозиції.
6. Заява про допуск на біржуДля торгів на BIMx компанія подає заяву та документи, яких вимагають правила біржі, описані в розділі «Правила та нормативні акти» і на сторінці «Процедура лістингу».

Якщо після затвердження й до завершення пропозиції з’являються нові важливі факти або виявляються суттєві помилки, нормативні акти зазвичай передбачають оновлення інформації через додаткові документи. Рекламні матеріали мають відповідати проспекту й не подавати інформацію оптимістичніше, ніж у ньому.

Публічна пропозиція та допуск до торгів

Розбираємо механіку пропозиції: IPO чи прямий лістинг, визначення ціни через bookbuilding, підписку, розподіл і перший день торгів.

IPO чи прямий лістинг

Не кожен лістинг передбачає залучення капіталу. У разі прямого лістингу вже наявні акції допускаються до торгів без попередньої пропозиції з продажу; ціна формується безпосередньо на ринку на основі заявок на купівлю та продаж. Цей варіант може мати сенс для компаній із уже численними акціонерами, які передусім прагнуть ліквідності та видимості.

Визначення ціни та bookbuilding

Ціна — найчутливіше рішення пропозиції. Завищена ціна може призвести до недостатньої підписки та падіння котирування після лістингу; занижена означає, що наявні акціонери поступаються частиною компанії за вартістю, нижчою від справедливої. Оцінка ґрунтується на таких методах, як дисконтовані грошові потоки та порівняння з аналогічними компаніями, а потім перевіряється в діалозі з інвесторами.

1. Попередня оцінкаПосередник і консультанти визначають діапазон вартості на основі фінансових даних і порівнянь.
2. Вивчення попитуПеред запуском компанію представляють окремим інвесторам у межах, дозволених нормативними актами, щоб перевірити інтерес.
3. Встановлення цінового діапазонуПропозиція запускається з фіксованою ціною або з діапазоном (наприклад, від 22 до 28 леїв за акцію).
4. Формування книги заявокІнвестори подають заявки із зазначенням кількості акцій і максимальної прийнятної ціни.
5. Фіксація остаточної ціниНа основі зареєстрованого попиту емітент і посередник встановлюють остаточну ціну пропозиції.

Підписка та розподіл

Протягом періоду підписки інвестори подають заявки через посередника пропозиції або через інших уповноважених учасників відповідно до умов проспекту. Після закриття загальний попит порівнюють із кількістю запропонованих акцій. Якщо попит менший, пропозицію можуть зменшити або, якщо проспект передбачає мінімальний поріг і його не досягнуто, скасувати. Якщо попит перевищує пропозицію, застосовуються оголошені правила розподілу, наприклад пропорційний розподіл або поділ на транші для роздрібних та інституційних інвесторів.

Допуск і перший день торгів

Після розрахунків за пропозицією, тобто переказу коштів емітентові та зарахування акцій на рахунки інвесторів, компанія отримує допуск до торгів відповідно до правил біржі. Вимоги до допуску та документи, необхідні для BIMx, наведено в розділі «Правила та нормативні акти» і на сторінці «Процедура лістингу».

• Перший день знаменує перехід від ціни пропозиції до ціни, що вільно формується на ринку із заявок на купівлю та продаж.
• Ціна може зрости або знизитися порівняно з ціною пропозиції; помірна й стабільна динаміка часто здоровіша за ефектний стрибок.
• Ліквідність залежить від кількості акцій у вільному обігу (free float) і від різноманітності інвесторів.
• На наявних акціонерів можуть поширюватися зобов’язання не відчужувати акції (lock-up) протягом установленого строку, якщо їх було взято в межах пропозиції.

Зобов’язання після лістингу

Аналізуємо постійні обов’язки компанії, що пройшла лістинг: періодичну звітність, розкриття інсайдерської інформації, запобігання зловживанням на ринку, відносини з інвесторами та загальні збори акціонерів.

Періодична та поточна звітність

Допуск до торгів — не кінець процесу, а початок постійних відносин із ринком. Інвестори щодня купують і продають на основі публічної інформації, тож компанія мусить регулярно її оновлювати й оперативно повідомляти про важливі події.

Точний зміст, формат і строки встановлюються законодавством про ринок капіталу, актами НКФР і правилами біржі. Для BIMx вимоги наведено в розділі «Правила та нормативні акти». Добра практика — внутрішній календар звітності з чітко визначеними відповідальними особами.

Інсайдерська інформація та її розкриття

Загальне правило полягає в тому, що емітент має якнайшвидше оприлюднювати інсайдерську інформацію, яка безпосередньо його стосується, щоб усі інвестори мали до неї рівний доступ. Нормативна база за суворих умов дозволяє відкласти розкриття, наприклад щоб не зірвати поточні переговори, за умови збереження конфіденційності та дотримання чинних вимог.

Зловживання на ринку

Правила щодо зловживань на ринку захищають цілісність цін і довіру інвесторів. Їх порушення може спричинити суворі санкції для компанії та причетних осіб.

• Використання інсайдерської інформації: торгівля або скасування заявок на основі неоприлюдненої інформації.
• Незаконне розголошення: передання інсайдерської інформації поза межами звичайного виконання службових обов’язків.
• Рекомендація або спонукання: порада іншій особі здійснити правочин на основі інсайдерської інформації.
• Маніпулювання ринком: правочини чи заявки, що створюють хибні сигнали щодо попиту, пропозиції чи ціни, а також поширення неправдивої або оманливої інформації.

Відносини з інвесторами та загальні збори

Окрім виконання законодавчих обов’язків, компанії, що пройшли лістинг і добре комунікують з акціонерами, зазвичай користуються більшою довірою та мають стабільнішу базу інвесторів. Функція відносин з інвесторами (investor relations) поєднує керівництво з ринком.

• Окремий розділ для інвесторів на сайті компанії зі звітами, презентаціями та фінансовим календарем.
• Презентація результатів після кожного звітного періоду з поясненням відхилень від попередніх періодів.
• Чітко визначена контактна особа для запитань акціонерів і аналітиків.
• Рівне ставлення: суттєва інформація публікується для всього ринку, а не надається вибірково окремим інвесторам.

Загальні збори акціонерів (ЗЗА) — найвищий орган управління товариства. Вони затверджують річну фінансову звітність, розподіл прибутку та дивіденди, обирають членів ради, призначають аудитора й ухвалюють рішення про зміни статуту чи статутного капіталу в межах, установлених законом і статутом. Після лістингу ЗЗА об’єднують більшу й різноманітнішу кількість акціонерів, тож скликання, матеріали та голосування слід організовувати так, щоб усі могли поінформовано реалізувати свої права.

1. СкликанняПублікується оголошення з порядком денним, датою, місцем і способом участі у строки, передбачені законом і статутом.
2. Надання доступу до матеріалівАкціонери отримують доступ до документів, що подаються на затвердження, достатньо завчасно, щоб їх проаналізувати.
3. Проведення та голосуванняПеревіряється кворум, обговорюються питання порядку денного та проводиться голосування відповідно до чинних правил.
4. Оприлюднення рішеньРезультати голосування та ухвалені рішення оприлюднюються в межах поточного інформування ринку.

Акції на регульованому ринку: вимоги, пакет документів, етапи

Ви дізнаєтеся, яким умовам мають відповідати акції та емітент для регульованого ринку BIMx, що містить пакет документів і як відбувається процедура аж до першого дня торгів.

Критерії відповідності

Для допуску акцій на регульований ринок Правила BIMx встановлюють умови як для інструмента, так і для емітента.

• Акції зареєстровані в НКФР, вільно відчужувані, повністю оплачені, випущені в бездокументарній формі та обліковуються шляхом записів на рахунках.
• Акції належать до одного класу.
• Free float (акції у вільному обігу) щонайменше 10 %; BIMx може погодитися на нижчий рівень, якщо вважатиме, що ліквідність достатня.
• Одна з двох альтернативних умов щодо розміру: власний капітал щонайменше в сумі, еквівалентній 1 млн EUR у леях, або очікувана капіталізація щонайменше в сумі, еквівалентній 1 млн EUR у леях, розраховані відповідно до Правил BIMx.
• Емітент дотримується законодавчих умов допуску та зобов’язань щодо розкриття інформації.
• Емітент призначає двох контактних осіб для зв’язку з BIMx і приєднується до Зобов’язання щодо допуску та підтримання в торгах.

Пакет документів для допуску

• заява про допуск акцій до торгів;
• проспект допуску, затверджений НКФР, з додатками та змінами, або передбачений законом документ із ключовою інформацією про емітента;
• оновлений установчий документ;
• фінансові документи та періодичні звіти, яких вимагають Правила, диференційовано залежно від історії торгів інструментами емітента за останні 3 роки;
• рішення статутного органу емітента про допуск акцій на BIMx;
• свідоцтво про реєстрацію акцій у НКФР;
• Зобов’язання щодо допуску та підтримання в торгах;
• підтвердження сплати тарифу за опрацювання;
• декларація про двох контактних осіб для зв’язку з BIMx;
• інші документи, які BIMx може обґрунтовано запросити для оцінки пакета.

На регульованому ринку емітент може подати пакет документів безпосередньо або через учасника-ініціатора, тобто брокера — учасника біржі, який допомагає йому в підготовці та поданні. Відповідальність за зміст документації залишається за емітентом.

Етапи процедури

1. Підготовка та попередня перевіркаПакет документів готують і, за потреби, попередньо перевіряють разом із Департаментом лістингу та операцій. До затвердження проспекту НКФР можна запросити попередню згоду на допуск на умовах, визначених Правилами.
2. Подання повного пакета документівПісля затвердження проспекту НКФР — безпосередньо емітентом або через учасника-ініціатора.
3. Аналіз і усунення недоліківBIMx аналізує документацію та повідомляє про можливі недоліки, які емітент усуває.
4. Рішення про допускРада BIMx ухвалює рішення у строк, передбачений Правилами, що обчислюється з дати подання повного пакета документації.
5. Перший день торгівЗавершується виконання операційних умов, публікується необхідна інформація та визначається дата початку торгів.

Тарифи та контакти

Тарифи для регульованого ринку та для MTF не однакові. Застосовуються виключно тарифи з Переліку тарифів і комісій BIMx, чинного на дату надання послуги, опублікованого на bimx.md у розділі «Тарифи біржі». Перед поданням команда BIMx підтверджує емітентові конкретні тарифи.

Акції в MTF: попередня згода та фактичний допуск

Ви дізнаєтеся, які умови діють у MTF, чому договір з учасником-посередником є обов’язковим і як відбуваються два етапи: попередня згода та фактичний допуск.

Критерії відповідності

• Акції зареєстровані в НКФР, вільно відчужувані, повністю оплачені, бездокументарні та обліковуються шляхом записів на рахунках.
• Емітент провадив діяльність протягом останніх 2 років до звернення по попередню згоду відповідно до закону.
• Емітент укладає й підтримує протягом усього періоду торгів договір з учасником-посередником.
• Емітент має договір з Єдиним центральним депозитарієм або є підтвердження ЄЦД щодо умов, необхідних для розрахунків і реєстрації.
• Щодо емітента не здійснюється процедура спостереження, реструктуризації, банкрутства чи неплатоспроможності, і він дотримується законодавчої вимоги щодо співвідношення чистих активів і статутного капіталу.
• Емітент призначає двох контактних осіб для зв’язку з BIMx, з яких щонайменше одна — від учасника-посередника, і підписує Договір BIMx–Емітент, передбачений Правилами MTF.

Етап 1: попередня згода

Процедура починається зі звернення по попередню згоду (ПЗ). Емітент і учасник-посередник подають документацію, передбачену Процедурою № 1 з Додатка № 1 до Правил MTF. Строк надання ПЗ становить не більше 5 робочих днів з дати отримання повного пакета документації.

• заява про надання попередньої згоди;
• рішення статутного органу про допуск у MTF із зазначенням категорії Акції – Premium або Standard, залежно від випадку;
• виписка з Реєстру юридичних осіб;
• оновлений установчий документ;
• Презентаційний документ (Меморандум), підписаний емітентом і учасником-посередником;
• підтвердження сплати тарифу за опрацювання;
• договір між емітентом і учасником-посередником.

Етап 2: фактичний допуск

Після отримання ПЗ подається остаточний пакет документів: документи щодо інструментів, документи або підтвердження ЄЦД, застосовна фінансова звітність, остаточний Меморандум, свідоцтво НКФР, декларація контактних осіб і Договір про торги BIMx–Емітент. Торги розпочинаються після виконання умов, визначених Правилами, зокрема зобов’язань зі сплати тарифів.

Регульований ринок чи MTF: ключові відмінності

Емітенти, що перебувають у лістингу BVM: як потрапити на BIMx

Ви дізнаєтеся, чому допуск на BIMx не є автоматичним переведенням із Фондової біржі Молдови, які наявні документи можна використати повторно та як розпочати діалог із BIMx.

Окрема процедура, а не автоматичне переведення

Багато акцій, корпоративних і муніципальних облігацій нині торгуються на Фондовій біржі Молдови (BVM). Вони не переходять автоматично на Міжнародну фондову біржу Молдови. Допуск на BIMx — це окрема процедура, яка здійснюється відповідно до Правил BIMx для регульованого ринку або для MTF.

Як розпочинається діалог

1. Контактна особаЗацікавлений емітент повідомляє BIMx контактну особу, призначену для координації подальших етапів.
2. Робоча зустрічПротягом 5 робочих днів із дати відповіді команда BIMx організовує зустріч в офісі або онлайн, щоб проаналізувати варіанти та скласти попередній графік.
3. Застосовна інформаціяBIMx надсилає вимоги до допуску, перелік документації, етапи й тарифи для відповідної категорії інструментів.
4. Інвентаризація документівЕмітент, за потреби разом із брокером, надсилає перелік наявних документів, а BIMx підтверджує, що можна використати повторно.
5. Попередня перевірка та поданняПідготовку та попередню перевірку можна розпочати негайно; офіційне подання та дата початку торгів погоджуються відповідно до Правил і операційного календаря.

Чому це варто зробити

• Доступ до альтернативного джерела фінансування та ринкова оцінка акцій.
• Видимість для місцевих і міжнародних інвесторів.
• Прозора система корпоративного управління, визнана діловими партнерами та фінансовими установами.
• Торговельна інфраструктура, що відповідає європейським стандартам: ARENA Trading з розрахунками T+2 через ЄЦД.

Календар

Відповідно до чинного операційного календаря платформа ARENA біржі BIMx переходить у промислову експлуатацію 1 жовтня 2026 р. Допуск емітентів розпочався 28 вересня 2026 р., а перший лістинг заплановано до кінця 2026 року. Що раніше розпочнеться діалог, то швидше інструменти можуть бути допущені.

Муніципальні облігації на BIMx

Ви дізнаєтеся, як примерія допускає свої облігації на регульований ринок BIMx, навіщо потрібен учасник-ініціатор і що містить пакет документів.

Чому це важливо для примерії

Допуск на регульований ринок BIMx забезпечує органу місцевого управління видимість для ширшої бази інвесторів, торговельну інфраструктуру, що відповідає європейським стандартам, і систему прозорості, яка може полегшити майбутні випуски.

Спеціальні правила

• Муніципальні облігації допускаються на регульований ринок BIMx.
• Пакет документів подається обов’язково через учасника-ініціатора — брокера, учасника біржі.
• Для випусків, що торгуються на BVM, допуск на BIMx — окрема процедура, без автоматичного переведення.
• Орган призначає двох контактних осіб для зв’язку з BIMx на час процедури та після допуску.

Пакет документів для допуску

• заява про допуск облігацій до торгів (за зразком, наданим BIMx);
• свідоцтво про реєстрацію облігацій у НКФР;
• рішення місцевої ради про допуск облігацій на BIMx; для облігацій, що вже перебувають у лістингу BVM, — рішення про допуск на BVM;
• Зобов’язання щодо допуску та підтримання облігацій у торгах (документ, наданий BIMx);
• підтвердження сплати застосовного тарифу відповідно до чинного Переліку тарифів і комісій BIMx;
• декларація емітента про двох контактних осіб для зв’язку з BIMx;
• документ про допуск муніципальних облігацій за зразком BIMx та інші документи, яких вимагають Правила, залежно від випадку.

Проспект пропозиції, документи щодо емітента та інформацію про випуск, використані на BVM, можна використати повторно, якщо вони чинні й актуальні. Департамент лістингу та операцій для кожного випуску підтверджує, що саме можна використати.

Кроки для органу місцевого управління

1. Підтвердження інтересуПримерія письмово підтверджує зацікавленість у започаткуванні процедури допуску на BIMx.
2. Рішення уповноваженого органуМісцева рада ухвалює або, за потреби, оновлює рішення про допуск облігацій на BIMx.
3. Пакет документів з учасником-ініціаторомПакет документів готують і перевіряють разом із брокером, який подає його на BIMx.
4. Контактні особиПризначаються дві контактні особи для зв’язку з BIMx.

Державні цінні папери на BIMx

Ви дізнаєтеся, які державні цінні папери можуть торгуватися на регульованому ринку BIMx, як їх допускають і яких витрат це вимагає.

Що це таке і які з них допускаються на BIMx

На регульований ринок BIMx можуть бути допущені ДЦП із тривалим строком обігу на умовах Закону № 171/2012 про ринок капіталу та спеціальних нормативних актів щодо ДЦП. Казначейські векселі та інші ДЦП зі строком обігу до одного року до цієї процедури не належать.

Допуск в силу закону

Правила BIMx передбачають, що ДЦП допускаються до торгів в силу закону у спеціально визначеній категорії після отримання документа чи проспекту емісії та інших документів. Допуск здійснюється з ініціативи емітента, тобто Міністерства фінансів. Режим установлено Наказом міністра фінансів № 17 від 02.02.2022 і Постановою НКФР № 4/5 від 10.02.2022.

• заява про допуск;
• документ або проспект емісії;
• рішення статутного органу або органу-емітента;
• декларація про контактних осіб для зв’язку з BIMx.

Після подання повного пакета документації виконавчий орган BIMx ухвалює рішення про допуск не пізніше ніж за 10 робочих днів. Дата початку торгів для кожної серії визначається за погодженням з ЄЦД.

Витрати

Відповідно до чинного Переліку тарифів і комісій BIMx збір за допуск і підтримання для інструментів, випущених Міністерством фінансів, становить нуль. Комісія за торги ДЦП встановлюється окремо для учасників торгів.

Для інвесторів

• Довгострокові ДЦП, як правило, вважаються інструментами з низьким кредитним ризиком, але їхня ціна на вторинному ринку змінюється разом із рівнем процентних ставок.
• На BIMx їх, як і будь-який інструмент, купують і продають через брокера — учасника біржі, з розрахунками T+2 через ЄЦД.
• Допущені серії та дату початку торгів для кожної серії публікує BIMx.