Ghidul agentului de bursă BIMx

ARENA Trading și modelul operațional BIMx

Afli cine operează platforma, cine administrează piața și ce responsabilități are agentul de bursă conectat la sistemul de tranzacționare BIMx.

O platformă europeană pentru piața din Moldova

BIMx a obținut de la CNPF, la 21 august 2026, autorizația de a administra și exploata Piața Reglementată și Sistemul Multilateral de Tranzacționare (MTF). Ambele piețe funcționează pe aceeași platformă, ARENA Trading. Pentru agent de bursă, aceasta înseamnă un singur mediu de lucru, cu reguli specifice fiecărei piețe.

Alegerea unei platforme deja folosite pe o piață europeană reduce riscul tehnic al lansării și apropie procesele din Republica Moldova de practica piețelor din Uniunea Europeană. BVB este, totodată, cel mai mare acționar al BIMx, cu 26,67% din capital.

Cine ce face: BVB, BIMx și agentul de bursă

Modelul este de tip remote-first: agenții de bursă nu se deplasează la sediul bursei pentru a tranzacționa, ci se conectează securizat din propriul sediu. La lansare, accesul se face prin terminalul grafic (GUI) al platformei. Planul tehnologic BIMx prevede apoi o interfață Gateway API și un flux de date (anul 2) și conectarea prin protocolul FIX (anul 3).

Ce înseamnă asta pentru agent de bursă

• Utilizatori nominali: fiecare agent de bursă primește propriul cod de utilizator ARENA, după atestare. Codurile nu se împart între colegi.
• Securitatea accesului: parola inițială vine pe un canal securizat și trebuie schimbată și păstrată conform regulilor privind gestionarea credențialelor.
• Conectivitate proprie: agentul de bursă răspunde de stațiile de lucru și de conexiunea prin care accesează platforma.
• Date de piață în timp real: agenții de bursă au acces la date fără întârziere, prin abonament, direct din ARENA; publicul vede datele cu o întârziere de 15 minute.

Unde se află BIMx în calendarul lansării

1. 21 august 2026CNPF autorizează BIMx să administreze Piața Reglementată și MTF.
2. 28 septembrie 2026Începe procesul de admitere a agenților de bursă și a emitenților, etapa finală înainte de lansarea tranzacționării.
3. 1 octombrie 2026Platforma ARENA intră în producție, potrivit calendarului operațional actual.
4. În paralelConectarea sistemului BIMx la Depozitarul Central Unic, stabilirea regulilor de operare, instruirea agenților de bursă pe ARENA Trading și simulările de tranzacționare.
5. Până la sfârșitul anului 2026Prima listare planificată.

Ședința de tranzacționare BIMx, stare cu stare

Parcurgi cele șapte stări ale unei ședințe BIMx, afli cum funcționează fixing-ul la deschidere și la închidere și cum se aplică prioritatea preț-timp.

Programul ședinței

Ședința de tranzacționare pe piețele administrate de BIMx are loc în zilele lucrătoare, în intervalul 10:00 – 14:00, ora Moldovei. Piețele sunt închise în zilele nelucrătoare și în sărbătorile legale. Calendarul complet al zilelor de tranzacționare, cu eventualele zile cu program special, se publică pe bimx.md înainte de prima ședință.

Cele șapte stări

1. Pre-deschidereSe introduc, se modifică sau se retrag ordine, fără a se încheia tranzacții. Sistemul calculează și afișează prețul potențial de deschidere.
2. DeschidereSe determină prețul de deschidere prin algoritmul de fixing și se încheie tranzacțiile cu ordinele acumulate în pre-deschidere.
3. DeschisăTranzacționare continuă: ordinele compatibile se execută imediat, pe baza priorității preț-timp.
4. Pre-închisăSe introduc, se modifică sau se retrag ordine, fără executare, pentru pregătirea închiderii. Se calculează prețul potențial de închidere.
5. ÎnchidereSe determină prețul de închidere prin fixing și se încheie tranzacțiile.
6. Tranzacționare la închidereSe pot încheia tranzacții exclusiv la prețul rezultat din fixing-ul de închidere.
7. ÎnchisăȘedința s-a încheiat. Nu se acceptă ordine noi.

Tipurile de ordine acceptate în fiecare stare și mecanismele de suspendare temporară a tranzacționării sunt descrise în Regulile BIMx privind Piața Reglementată (Titlul V) și în Regulile BIMx privind MTF. Pentru examenul de atestare, aceste reguli se cunosc integral.

Prioritatea preț-timp

În starea Deschisă, ordinele se execută după două criterii, în această ordine: mai întâi prețul (cel mai mare preț de cumpărare și cel mai mic preț de vânzare au prioritate), apoi momentul introducerii (la preț egal, ordinul introdus primul se execută primul).

De ce contează fixing-ul

La deschidere și la închidere, ordinele nu se execută unul câte unul, ci se adună, iar sistemul calculează un singur preț la care se poate tranzacționa cel mai mare volum. Acest mecanism reduce impactul unui singur ordin asupra prețului în momentele sensibile ale zilei, iar prețul de închidere devine reperul pentru ședința următoare.

Cine poate deveni agent de bursă

Afli ce face un agent de bursă, ce condiții trebuie să îndeplinească și cum îl desemnează agentul de bursă pentru atestare.

Rolul agentului de bursă

Atestarea verifică două lucruri: cunoașterea cadrului normativ al pieței de capital și capacitatea practică de a utiliza platforma ARENA Trading. Procedura este stabilită prin Regulamentul de atestare a agenților de bursă BIMx și detaliată prin Procedura de organizare a evaluării teoretice și tehnice, ambele aprobate de Organul Executiv al BIMx și publicate pe bimx.md.

Condițiile, îndeplinite cumulativ

• Are capacitate de exercițiu deplină.
• Este cetățean al Republicii Moldova sau, în cazul cetățenilor străini, are drept legal de muncă în Republica Moldova.
• Nu se află în situații de incompatibilitate sau de conflict de interese care ar afecta exercitarea acestei calități.
• Este angajat al unui agent de bursă membru al BIMx și este desemnat de acesta pentru atestare.

Cunoștințele profesionale nu se dovedesc prin diplome sau certificate obținute în altă parte, ci exclusiv prin examenul prevăzut în Regulament.

Desemnarea de către agent de bursă

Calitatea de agent de bursă se dobândește numai la propunerea unui agent de bursă membru. Agentul de bursă angajator depune un dosar de atestare: cererea de înscriere semnată de reprezentantul legal, declarațiile de conformitate, actele de identificare ale candidatului și celelalte documente prevăzute în Regulament. Dosarul se transmite electronic, cu semnătură electronică calificată, la adresa oficială de e-mail a BIMx.

Legătura cu admiterea agentului de bursă

Atestarea agenților este una dintre condițiile practice pentru ca un agent de bursă admis să poată tranzacționa efectiv: fără cel puțin un agent atestat, agentul de bursă nu are cine să introducă ordinele în ARENA Trading. De aceea, desemnarea candidaților se planifică odată cu procesul de admitere ca membru, început la 28 septembrie 2026.

Examenul de atestare și codurile de acces

Afli cum se programează și cum se desfășoară examenul, cum se comunică rezultatul și ce se întâmplă după decizia de admitere.

Programarea sesiunii

După confirmarea completitudinii dosarului, BIMx programează sesiunea de examinare și comunică agentului de bursă și candidatului data, ora și locul, cu respectarea termenului de preaviz din Regulament. Odată cu programarea, candidatul primește materialele de pregătire: tematica detaliată, exemple orientative de întrebări și Ghidul de utilizare a platformei ARENA.

Cele două componente ale examenului

Decizia de admitere și accesul în sistem

1. Procesul-verbalRezultatul nu se comunică pe loc. Se întocmește procesul-verbal al sesiunii, iar Departamentul Listing și Operațiuni formulează o propunere.
2. Decizia de admitereOrganul Executiv al BIMx emite decizia prin care constată candidații promovați. Decizia este actul unic de finalizare: nu se emit certificate individuale.
3. ComunicareaDecizia se transmite oficial agentului de bursă angajator, care transmite candidatului un extras.
4. Codurile de accesAgentul primește codul individual de utilizator ARENA și parola inițială, pe canal securizat, și este înscris în Registrul Agenților de Bursă ținut de BIMx.
5. Notificarea CNPFBIMx notifică CNPF cu privire la agenții atestați, conform reglementărilor.

Retentative și taxa de examinare

Regulamentul nu limitează numărul de tentative. Un candidat care nu promovează poate depune o nouă cerere, fără restricție de termen sau frecvență, cu îndeplinirea integrală a condițiilor. Taxa de examinare este prevăzută în Nomenclatorul tarifelor și comisioanelor BIMx și se plătește pentru fiecare sesiune, inclusiv pentru reluări.

Simulările: repetiția generală înainte de prima ședință

Afli ce este o simulare de tranzacționare, ce scenarii merită exersate și ce ar trebui să verifice fiecare agent de bursă înainte de lansare.

De ce există simulări

Conform comunicatului BIMx din 28 septembrie 2026, simulările continuă în paralel cu admiterea agenților de bursă și cu conectarea la Depozitarul Central Unic. Scopul lor este ca, la prima ședință reală, fiecare participant să fi exersat deja fluxurile principale și ca eventualele probleme tehnice sau de procedură să fi fost identificate din timp.

Ce merită exersat

• Conectarea și autentificarea fiecărui agent de pe propria stație de lucru, cu propriul cod.
• Ciclul complet al unui ordin: introducere, modificare, retragere, executare parțială și totală.
• Trecerea prin stările pieței: ordine plasate în pre-deschidere, participarea la fixing, tranzacționarea continuă, închiderea.
• Situațiile neobișnuite: suspendarea unui instrument, un ordin respins, pierderea conexiunii.
• Fluxul post-tranzacționare: confirmările și raportul pe care îl primește agentul de bursă după ședință, în pregătirea decontării.

Cum se pregătește agentul de bursă

1. ÎnainteStabiliți cine participă, verificați stațiile de lucru și conexiunea, pregătiți o listă de scenarii pe care vreți să le testați.
2. În timpul simulăriiNotați ora și descrierea oricărei erori sau neclarități, cu capturi de ecran, fără date reale ale clienților.
3. DupăTransmiteți observațiile către BIMx pe canalul indicat și actualizați procedurile interne ale societății.

Legătura cu atestarea

Componenta tehnică a examenului de atestare se desfășoară tot în mediul de test ARENA. Participarea la simulări este, de aceea, și o bună pregătire pentru examen: agentul se obișnuiește cu interfața, cu tipurile de ordine și cu procedurile de securitate înainte de a fi evaluat.

Admiterea ca membru al bursei, pas cu pas

Afli cine poate deveni membru BIMx, ce documente se depun și ce trebuie să fie gata înainte ca agentul de bursă să poată tranzacționa efectiv.

Cine poate deveni membru

Procesul de admitere a agenților de bursă la BIMx a început la 28 septembrie 2026 și reprezintă etapa finală înainte de lansarea tranzacționării. Lista societăților de investiții licențiate este publicată de CNPF, iar lista membrilor BIMx se completează pe bimx.md pe măsură ce societățile sunt admise.

Etapele admiterii

1. Cererea de admitere ca membruFormularul tipizat din Centrul de descărcare de pe bimx.md, completat și semnat de reprezentantul legal.
2. Contractul de participareContractul tipizat care stabilește drepturile și obligațiile membrului față de bursă.
3. Conectarea la ARENA TradingConfigurarea accesului, a stațiilor de lucru și participarea la instruirea organizată de BIMx.
4. Atestarea agenților de bursăDesemnarea și atestarea persoanelor care vor introduce ordinele (cursul BA-402).
5. Simulări de tranzacționareExersarea fluxurilor în mediul de test înainte de prima ședință reală (cursul BA-403).

Taxele de admitere ca membru și taxele anuale de acces la platforma ARENA sunt prevăzute în Nomenclatorul comisioanelor și tarifelor BIMx.

Lista de verificare înainte de prima ședință

Unde găsiți documentele

• Formularele și contractele tipizate: Centrul de descărcare de pe bimx.md.
• Regulile BIMx privind Piața Reglementată și MTF: pagina „Regulamente și acte normative”.
• Procedura de atestare: pagina „Atestarea agenților de bursă”.
• Informații despre procesul de admitere: office@bimx.md.

Compensarea și decontarea prin Depozitarul Central Unic

Afli ce se întâmplă după încheierea unei tranzacții pe BIMx: raportarea către DCU, confirmarea instrucțiunilor și transferul simultan al titlurilor și al banilor în T+2.

Rolul Depozitarului Central Unic

Conform comunicatului din 28 septembrie 2026, conectarea sistemului BIMx la sistemul DCU se află în etapa finală, alături de stabilirea regulilor de operare. Decontarea devine operațională odată cu lansarea tranzacționării.

Ciclul T+2

1. T+0: ziua tranzacțieiBIMx transmite către DCU raportul consolidat al tranzacțiilor executate în ședință.
2. T+1Participanții și DCU confirmă instrucțiunile de decontare.
3. T+2Are loc transferul simultan al valorilor mobiliare și al fondurilor, după principiul livrare contra plată.

Decontarea se face în monedă națională (MDL), iar T+2 înseamnă a doua zi lucrătoare după data tranzacției. Zilele nelucrătoare nu se numără.

Livrare contra plată

Principiul livrare contra plată (DvP) înseamnă că titlurile se transferă doar dacă se transferă și banii, simultan. Astfel, niciuna dintre părți nu riscă să livreze fără să primească contravaloarea.

Ce vede investitorul

Pentru clientul final, decontarea este de obicei invizibilă: el vede ordinul executat în ziua tranzacției, iar titlurile apar în contul său după decontare. Agentul de bursă trebuie să poată explica clar această diferență de timp, mai ales investitorilor începători care cumpără la prima listare.

Participant inițiator și Participant intermediar

Afli ce face agentul de bursă atunci când însoțește un emitent la BIMx, cum diferă rolul său pe Piața Reglementată și pe MTF și ce responsabilități rămân emitentului.

Două roluri, două piețe

Ce face Participantul inițiator

• verifică împreună cu emitentul condițiile de eligibilitate din Reguli;
• structurează și verifică dosarul înainte de depunere, din perspectiva conformității cu Regulile BIMx;
• coordonează cu Departamentul Listing și Operațiuni clarificările și completările;
• transmite răspunsurile și documentele solicitate în termenele comunicate de BIMx;
• asigură legătura operațională cu BIMx până la stabilirea primei zile de tranzacționare.

Ce face Participantul intermediar pe MTF

1. Etapa 1: Acordul de principiuCererea de AP, decizia organului statutar, extrasul din Registrul persoanelor juridice, actul constitutiv, Memorandumul semnat de ambele părți, dovada tarifului de procesare și contractul emitent–Participant.
2. Etapa 2: admiterea efectivăCererea finală, documentele sau confirmarea DCU, raportările financiare, Memorandumul final, certificatul CNPF, declarația persoanelor de contact și Contractul BIMx–Emitent.
3. După admitereMenține contractul cu emitentul și una dintre persoanele de legătură cu BIMx pe toată durata tranzacționării.

Tarife și estimări

Tarifele diferă după piață (Piața Reglementată sau MTF) și după tipul instrumentului, conform Nomenclatorului taxelor și comisioanelor BIMx în vigoare. La cererea Participantului, BIMx poate transmite o estimare a costurilor de admitere pentru un emitent concret.

Pregătirea emitenților și a emisiunilor municipale de la BVM

Afli ce pași are agentul de bursă pentru clienții emitenți tranzacționați în prezent la BVM, inclusiv pentru emisiunile de obligațiuni municipale pe care le-a intermediat.

Punctul de plecare: fără transfer automat

Agenții de bursă cunosc cel mai bine emitenții pe care îi deservesc. De aceea, BIMx îi invită să identifice emitenții interesați și să îi ajute să se pregătească, pe Piața Reglementată sau pe MTF.

Pașii pentru acțiuni

1. Lista preliminarăIdentificați emitenții ale căror instrumente sunt la BVM și clienții care analizează o nouă admitere, apoi transmiteți lista preliminară către BIMx.
2. Dialogul cu emitențiiDiscutați opțiunile Pieței Reglementate și ale MTF, fără a prezenta procesul ca pe un transfer automat.
3. DocumentațiaPregătiți dosarul potrivit pieței alese: pe Piața Reglementată direct sau ca Participant inițiator; pe MTF, cu contract de Participant intermediar.
4. Verificarea preliminarăCoordonați cu Departamentul Listing și Operațiuni identificarea documentelor lipsă sau neactualizate înainte de depunerea formală.

Pașii pentru obligațiunile municipale intermediate

1. Lista emisiunilorTransmiteți BIMx lista emisiunilor municipale pentru care considerați oportun dialogul, cu datele de contact ale emitenților, în măsura permisă de relația contractuală.
2. Confirmarea interesuluiConfirmați în scris, împreună cu fiecare autoritate locală, interesul pentru admitere și necesitatea deciziei consiliului local.
3. Inventarul și verificareaPregătiți inventarul documentelor existente și coordonați verificarea preliminară cu BIMx.
4. DepunereaDepuneți dosarul ca Participant inițiator și coordonați formalitățile până la stabilirea datei de începere a tranzacționării.

Calendarul

Potrivit calendarului operațional actual, platforma ARENA intră în producție la 1 octombrie 2026. Pregătirea și verificarea preliminară pot începe imediat; depunerea formală și data începerii tranzacționării se coordonează după Regulile BIMx și calendarul operațional.