Спрос на капитал и его предложение: эмитенты и инвесторы
Рынок капитала функционирует как экосистема, в которой у каждого участника чётко определённая роль. На концах цепочки находятся те, кому нужны деньги, и те, кто их предоставляет.
Инвесторы — это те, кто покупает ценные бумаги. Это могут быть индивидуальные инвесторы (физические лица, инвестирующие свои сбережения) или институциональные инвесторы (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), которые управляют крупными суммами и, как правило, располагают специализированными аналитическими командами.
Интересы двух сторон взаимно дополняют друг друга. Эмитент стремится привлечь финансирование по возможно более разумной стоимости, а инвестор — получить доход, соответствующий принятому риску. Чтобы инвесторы доверяли эмитентам, те из них, чьи ценные бумаги предлагаются публично или допущены к торгам, обязаны публиковать информацию о своей деятельности и финансовых результатах. Эта информация помогает инвесторам принимать взвешенные решения, а не полагаться на слухи.
Один и тот же инвестор со временем может выступать в разных ролях: сегодня он покупает акции компании, а через несколько лет продаёт их другому инвестору на вторичном рынке. И компания может одновременно быть эмитентом собственных акций и инвестором в облигации других эмитентов.
Посредники: инвестиционные общества
Индивидуальный инвестор не передаёт заявки непосредственно в систему биржи. Он действует через инвестиционное общество, которое часто называют брокером; оно обладает необходимой лицензией и является участником рынка.
- Открывает инвестиционный счёт клиента и управляет им.
- Принимает заявки клиента и передаёт их на исполнение на рынок.
- Ведёт учёт денежных средств и финансовых инструментов клиента.
- Оценивает профиль инвестора и информирует клиента о рисках и издержках.
- В зависимости от лицензии может оказывать и другие услуги, например инвестиционное консультирование или посредничество при размещении выпусков на первичном рынке.
Инфраструктура рынка: биржа и центральный депозитарий
Чтобы сделки заключались правильно и безопасно, рынку нужна общая инфраструктура, которой пользуются все участники.
| Институт | Основная роль | Простая аналогия |
|---|---|---|
| Биржа (оператор рынка) | Организует торги, допускает инструменты, сводит заявки и публикует цены | Организованный рынок, где встречаются покупатели и продавцы |
| Центральный депозитарий | Ведёт учёт владельцев ценных бумаг и обеспечивает расчёты по сделкам | Реестр, который в любой момент показывает, кто чем владеет |
| Инвестиционное общество | Обеспечивает клиентам посреднический доступ к рынку | «Входные ворота» для инвестора |
Сегодня ценные бумаги существуют в бездокументарной форме: это уже не бумажные сертификаты, а электронные записи. Поэтому роль центрального депозитария крайне важна — запись в его учёте подтверждает, кто является владельцем ценных бумаг после расчётов.
Надзорный орган: НКФР
Доверие — основа любого финансового рынка. В Республике Молдова Национальная комиссия по финансовому рынку (НКФР) регулирует рынок капитала и осуществляет надзор за ним. В общих чертах роль надзорного органа включает:
- Принятие нормативных актов, применимых к участникам рынка.
- Выдачу лицензий и разрешений посредникам и объектам рыночной инфраструктуры.
- Надзор за соблюдением правил прозрачности и поведения на рынке.
- Защиту прав инвесторов и противодействие недобросовестным практикам на рынке.
Главное
- Эмитенты привлекают финансирование с помощью ценных бумаг, а инвесторы — индивидуальные или институциональные — их покупают.
- Индивидуальные инвесторы получают доступ к бирже через лицензированные инвестиционные общества (брокеров).
- Биржа организует торги, а центральный депозитарий ведёт учёт прав собственности и обеспечивает расчёты.
- НКФР регулирует рынок капитала Республики Молдова и осуществляет надзор за ним.
- Надзор снижает риск злоупотреблений, но не гарантирует доход и не устраняет инвестиционный риск.
Проверьте свои знания
Ответьте на все вопросы. Если все ответы будут верными, урок автоматически отметится как пройденный.
Пояснение: Центральный депозитарий ведёт учёт владельцев ценных бумаг и обеспечивает расчёты по сделкам.
Пояснение: Индивидуальные инвесторы получают доступ к рынку через лицензированные инвестиционные общества, которые передают заявки в систему биржи.
Пояснение: НКФР регулирует рынок и осуществляет надзор за ним; она не устанавливает цены, не выпускает акции и не гарантирует инвестиции.
Материал носит исключительно образовательный характер. Он не является инвестиционной рекомендацией, юридической или налоговой консультацией. Числовые примеры являются условными.