Біржа як місце зустрічі заявок
Сучасна біржа — це вже не зала, повна людей, які вигукують ціни. Сьогодні торги відбуваються в електронній системі, яка отримує заявки на купівлю та продаж, подані уповноваженими посередниками, і автоматично зіставляє їх за чіткими правилами, однаковими для всіх учасників.
Різниця між найкращою ціною пропозиції та найкращою ціною попиту називається спредом. Невеликий спред зазвичай свідчить про ліквідний інструмент, яким активно торгує багато покупців і продавців.
Як формується ціна
Ціну акції на біржі не встановлює ні біржа, ні компанія. Вона виникає тоді, коли покупець і продавець погоджуються на одну й ту саму ціну. Як правило, заявки виконуються за принципом пріоритет ціни, потім пріоритет часу: перевагу має найкраща ціна, а за однакової ціни — заявка, подана раніше.
| Покупці (попит) | Кількість | Продавці (пропозиція) | Кількість |
|---|---|---|---|
| 49,80 лея | 300 | 50,20 лея | 150 |
| 49,70 лея | 500 | 50,40 лея | 400 |
| 49,50 лея | 1 000 | 50,60 лея | 250 |
Приклад показує, чому ціна безперервно змінюється: кожна угода «поглинає» заявки з книги, а нові заявки, що надходять, змінюють баланс між попитом і пропозицією. Якщо більше покупців готові платити дорожче, ціна зростає; якщо переважають продавці, ціна знижується.
Торгова сесія
Торги проводяться в проміжки часу, встановлені правилами кожної біржі, які називаються торговими сесіями. Точний розклад і етапи відрізняються залежно від біржі та оприлюднюються оператором ринку. Загалом торговий день може включати такі етапи:
- ПередвідкриттяУчасники можуть подавати, змінювати або скасовувати заявки, але вони ще не виконуються.
- ВідкриттяНа деяких ринках система розраховує ціну відкриття, яка дає змогу виконати найбільший можливий обсяг накопичених заявок.
- Безперервні торгиСумісні заявки виконуються одразу після їх надходження за правилом «пріоритет ціни — пріоритет часу».
- ЗакриттяВизначається ціна закриття, яку часто використовують як орієнтир на наступний день і для оцінювання портфелів.
Розрахунки: що відбувається після угоди
Момент виконання вашої заявки не обов’язково збігається з моментом, коли ви фактично отримуєте акції або гроші. Власне переказ називається розрахунками і здійснюється через післяторговельну інфраструктуру, у якій центральний депозитарій реєструє зміну власника.
Наприклад, на ринку з циклом T+2, якщо ви купуєте акції в понеділок, розрахунки відбуваються в середу: лише тоді акції реєструються на ваше ім’я, а гроші надходять продавцеві. Якщо тим часом випадають вихідні або неробочий день, строк відповідно подовжується.
Головне
- Біржа — це електронна система, яка зіставляє заявки на купівлю та продаж за прозорими правилами.
- Книга заявок показує ціни попиту та пропозиції; різниця між ними — це спред.
- Ціна формується в результаті зустрічі попиту й пропозиції за принципом «пріоритет ціни, потім пріоритет часу».
- Розклад і етапи торгової сесії відрізняються залежно від біржі та визначаються правилами ринку.
- Розрахунки — це фактичний переказ грошей і цінних паперів; на багатьох ринках вони здійснюються за схемою T+2.
Перевірте свої знання
Дайте відповідь на всі запитання. Якщо всі відповіді будуть правильними, урок автоматично позначиться як пройдений.
Пояснення: Спред — це різниця між найкращою ціною пропозиції та найкращою ціною попиту: 30,50 − 30,00 = 0,50 лея.
Пояснення: За однакової ціни пріоритет має заявка, яку раніше внесено в систему.
Пояснення: T — вівторок; додавши два робочі дні (середу й четвер), отримуємо, що розрахунки відбуваються в четвер.
Матеріал має виключно освітній характер. Він не є інвестиційною рекомендацією, юридичною чи податковою консультацією. Числові приклади є умовними.