BA-101 · Lecția 2 din 9

Cum funcționează o bursă

Descoperi cum registrul de ordine formează prețul, cum decurge o sesiune de tranzacționare și ce înseamnă decontarea T+2.

12 min de lectură Începător Primii pași pe bursă
Conținutul programului Introducere în piața de capital
0/9 lecții0%
 Înapoi la program
BA-101 · Primii pași pe bursăCe este piața de capitalCum funcționează o bursăParticipanții la piațăBIMx: bursa din Republica Moldova
BA-102 · Acțiuni și obligațiuni pe înțelesul tuturorAcțiunileObligațiunileRandament și risc
BA-103 · Cum deschizi un cont la un agent de bursăAlegerea agentului de bursă și deschiderea contuluiTipuri de ordine și prima tranzacție

Bursa ca loc de întâlnire a ordinelor

O bursă modernă nu mai este o sală plină de oameni care strigă prețuri. Astăzi, tranzacționarea are loc într-un sistem electronic care primește ordinele de cumpărare și de vânzare transmise de intermediari autorizați și le potrivește automat după reguli clare, aceleași pentru toți participanții.

Diferența dintre cel mai bun preț de ofertă și cel mai bun preț de cerere se numește spread. Un spread mic indică de obicei un instrument lichid, cu mulți cumpărători și vânzători activi.

Cum se formează prețul

Prețul unei acțiuni pe bursă nu este fixat de bursă și nici de companie. El apare atunci când un cumpărător și un vânzător sunt de acord asupra aceluiași preț. De regulă, ordinele se execută după principiul prioritate preț, apoi prioritate timp: are întâietate cel mai bun preț, iar la preț egal, ordinul introdus mai devreme.

Cumpărători (cerere)CantitateVânzători (ofertă)Cantitate
49,80 lei30050,20 lei150
49,70 lei50050,40 lei400
49,50 lei1 00050,60 lei250

Exemplul arată de ce prețul se schimbă continuu: fiecare tranzacție „consumă” ordine din registru, iar noile ordine sosite modifică echilibrul dintre cerere și ofertă. Dacă sunt mai mulți cumpărători dornici să plătească mai mult, prețul urcă; dacă predomină vânzătorii, prețul coboară.

Sesiunea de tranzacționare

Tranzacționarea se desfășoară în intervale stabilite prin regulile fiecărei burse, numite sesiuni de tranzacționare. Programul exact și etapele diferă de la o bursă la alta și sunt publicate de operatorul pieței. În general, o zi de tranzacționare poate include următoarele etape:

  1. Pre-deschidereParticipanții pot introduce, modifica sau anula ordine, dar acestea nu se execută încă.
  2. DeschiderePe unele piețe, sistemul calculează un preț de deschidere care permite executarea celui mai mare volum posibil de ordine acumulate.
  3. Tranzacționare continuăOrdinele compatibile se execută imediat ce apar, după regula prioritate preț – prioritate timp.
  4. ÎnchidereSe stabilește prețul de închidere, folosit adesea ca referință pentru ziua următoare și pentru evaluarea portofoliilor.

Decontarea: ce se întâmplă după tranzacție

Momentul în care ordinul tău este executat nu coincide neapărat cu momentul în care primești efectiv acțiunile sau banii. Transferul propriu-zis se numește decontare și este realizat prin infrastructura post-tranzacționare, în care depozitarul central înregistrează schimbarea proprietarului.

Ciclul de decontare T+2
Data decontării = T (ziua tranzacției) + 2 zile lucrătoare
T+2 este un ciclu folosit pe multe piețe; fiecare piață își stabilește propriul termen, care poate fi mai scurt sau mai lung. Verifică termenul aplicabil pe piața pe care tranzacționezi.

De exemplu, pe o piață cu ciclu T+2, dacă cumperi acțiuni într-o zi de luni, decontarea are loc miercuri: abia atunci acțiunile sunt înregistrate pe numele tău, iar banii ajung la vânzător. Dacă între timp intervine un weekend sau o zi nelucrătoare, termenul se prelungește corespunzător.

De reținut

  • Bursa este un sistem electronic care potrivește ordinele de cumpărare și de vânzare după reguli transparente.
  • Registrul de ordine arată prețurile de cerere și de ofertă; diferența dintre ele este spread-ul.
  • Prețul se formează din întâlnirea cererii cu oferta, după principiul prioritate preț, apoi prioritate timp.
  • Programul și etapele sesiunii diferă de la o bursă la alta și sunt stabilite prin regulile pieței.
  • Decontarea este transferul efectiv al banilor și al titlurilor; pe multe piețe are loc la T+2.

Verifică-ți cunoștințele

Răspunde la toate întrebările. Dacă răspunzi corect la toate, lecția se marchează automat ca finalizată.

Întrebarea 1 din 3În registrul de ordine, cel mai bun preț de cerere este 30,00 lei, iar cel mai bun preț de ofertă este 30,50 lei. Cât este spread-ul?

Explicație: Spread-ul este diferența dintre cel mai bun preț de ofertă și cel mai bun preț de cerere: 30,50 − 30,00 = 0,50 lei.

Întrebarea 2 din 3Două ordine de cumpărare au același preț. Care se execută primul, conform principiului prioritate preț – prioritate timp?

Explicație: La preț egal, prioritatea o are ordinul introdus mai devreme în sistem.

Întrebarea 3 din 3Pe o piață cu ciclu de decontare T+2, cumperi acțiuni marți (fără zile libere în săptămâna respectivă). Când are loc decontarea?

Explicație: T este marți; adăugând două zile lucrătoare (miercuri și joi), decontarea are loc joi.

Ai terminat lecția?Marchează-o ca finalizată ca să-ți urmărești progresul.

Material cu caracter exclusiv educațional. Nu constituie recomandare de investiții, consultanță juridică sau fiscală. Exemplele numerice sunt ipotetice.