Чому важливі грошові кошти
Прибуток розраховують за методом нарахування: доходи й витрати визнають тоді, коли їх зароблено чи понесено, а не тоді, коли кошти отримано чи сплачено. Тому компанія може звітувати про прибуток і водночас залишитися без грошових коштів. Звіт про рух грошових коштів узгоджує ці два погляди.
Для інвестора звіт про рух грошових коштів часто найважче «скоригувати» з трьох звітів, оскільки надходження і вибуття коштів можна перевірити. Він показує, чи фінансує основна діяльність інвестиції самостійно, наскільки компанія залежить від нових кредитів або внесків акціонерів і чи підкріплені дивіденди згенерованими грошовими коштами. У поєднанні з балансом і звітом про фінансові результати він доповнює економічну картину емітента.
Непрямий метод для операційної діяльності
Більшість емітентів подають операційний грошовий потік непрямим методом: вони беруть за основу чистий прибуток і коригують його на статті, що не впливають на грошові кошти, та на зміну робочого капіталу.
- Почніть із чистого прибуткуЦе вихідна точка узгодження.
- Додайте негрошові статтіАмортизація та знецінення зменшують прибуток, але не спричиняють вибуття грошових коштів у поточному періоді.
- Скоригуйте на зміну робочого капіталуЗростання дебіторської заборгованості чи запасів поглинає грошові кошти (віднімається); зростання торговельної кредиторської заборгованості перед постачальниками зберігає кошти в компанії (додається).
- Отримайте грошовий потік від операційної діяльностіРезультат показує, скільки грошей фактично згенерувала основна діяльність.
Класифікація деяких статей, як-от сплачених відсотків чи отриманих дивідендів, може відрізнятися в різних емітентів, оскільки IFRS допускають певні варіанти. У наведеному нижче прикладі відсотки включено до операційного грошового потоку.
Приклад: від прибутку до грошових коштів
| АТ «Nistru Agro» — стаття (тис. леїв, ілюстративно) | Значення |
|---|---|
| Чистий прибуток | 7 040 |
| + Амортизація та знецінення | 3 000 |
| − Збільшення дебіторської заборгованості | (1 200) |
| − Збільшення запасів | (800) |
| + Збільшення торговельної кредиторської заборгованості | 460 |
| Грошовий потік від операційної діяльності | 8 500 |
| − Придбання обладнання (CAPEX) | (5 000) |
| + Надходження від продажу обладнання | 300 |
| Грошовий потік від інвестиційної діяльності | (4 700) |
| − Погашення кредитів | (2 500) |
| − Сплачені дивіденди | (1 000) |
| Грошовий потік від фінансової діяльності | (3 500) |
| Чиста зміна грошових коштів | 300 |
| Грошові кошти на початок року | 2 000 |
| Грошові кошти на кінець року | 2 300 |
Вільний грошовий потік і тривожні сигнали
FCF показує грошові кошти, що залишаються після підтримання та розширення бази активів і можуть бути спрямовані на погашення боргу, дивіденди чи зворотний викуп акцій. У прикладі компанія згенерувала 3 500 тис. леїв FCF і використала 3 500 тис. леїв на фінансову діяльність, зберігши свою позицію за грошовими коштами майже незмінною.
- Чистий прибуток зростає, а операційний грошовий потік знижується кілька років поспіль.
- Дивіденди постійно фінансуються за рахунок нових кредитів, а не вільного грошового потоку.
- Дебіторська заборгованість систематично зростає швидше за доходи.
- CAPEX у довгостроковій перспективі нижчий за рівень амортизації, що може свідчити про недоінвестування.
Головне
- Обліковий прибуток і грошові кошти відрізняються через негрошові статті та зміну робочого капіталу.
- Грошові потоки поділяють на операційні, інвестиційні та фінансові; їх сума становить чисту зміну грошових коштів.
- Зростання дебіторської заборгованості та запасів поглинає грошові кошти; зростання торговельної кредиторської заборгованості їх зберігає.
- FCF = операційний грошовий потік − CAPEX показує грошові кошти, доступні кредиторам і акціонерам.
- Прибуток, який у довгостроковій перспективі не перетворюється на грошові кошти, — це тривожний сигнал.
Перевірте свої знання
Дайте відповідь на всі запитання. Якщо всі відповіді будуть правильними, урок автоматично позначиться як пройдений.
Пояснення: Зростання дебіторської заборгованості означає, що доходи визнано, але кошти не отримано; коригування віднімається від чистого прибутку.
Пояснення: FCF = 8 500 − 5 000 = 3 500 тис. леїв. Дивіденди — це напрям використання FCF, їх не віднімають під час його розрахунку.
Пояснення: Залучення та погашення кредитів змінюють структуру фінансування і відображаються у складі фінансової діяльності.
Матеріал має виключно освітній характер. Він не є інвестиційною рекомендацією, юридичною чи податковою консультацією. Числові приклади є умовними.